Emmanuel Álvarez Agis, Merkez Bankası'nın kara para aklamadan dolar satın almak için "rulo"yu nasıl kullandığını açıkladı

Javier Milei Hükümeti'nin ekonomik programının gidişatını farklı iktisatçılar analiz ettiğinde, teşhiste bir benzerlik ortaya çıkıyor : Dolar eksikliği, dezenflasyon sürecinin gerçekleşmesi ve döviz kurunda sıçrama olmadan döviz kurunun kaldırılabilmesi için yönetilmesi gereken başlıca engeldir. Ekonomi ekibi, Fon'la yapacağı görüşmelerle ekonomide büyük bir gürültü yaratmadan bu açığı kapatmayı hedefliyor.

Ekonomist Emmanuel Alvarez Agis'e göre, Hükümet tarafından önerilen sabitleme şeması, döviz kuru farkını ve dolayısıyla diğer finansal değişkenleri hizalı tutan bir carry trade'e güçlü bir bağımlılığa dayanıyor. "Planın işe yaraması için bir carry trade olması gerekir : Bu yüzden sürünen sabit faiz %1'e düşer ve oran sadece 300 baz puandır; çünkü ihracatçıdan acele etmesini istiyorsanız, ama aynı zamanda carry'i azaltıyorsanız, sonunda acele etmeyebilirler," dedi Puente yatırım bankasının müşterilerine yaptığı bir konuşmada.

Aynı zamanda Agis şunları ekledi: "İkincisi, döviz kuru farkı sınırlandırılmalı çünkü üretici fark %12'den %35'e çıkarsa soya fasulyesini satmayacak, bu yüzden Haziran'a kadar Hükümet her ısındığında nakit uzlaşmaya bir tavan koymak zorunda. Ve bu çok önemli çünkü aksi takdirde, diğer yandan Merkez Bankası rezerv satın alamayacak."

Danışmanlık şirketi PXQ'nun yöneticisi, sunumunda Merkez Bankası'nın döviz piyasasına yaptığı müdahaleler sayesinde yılbaşından bu yana yaklaşık 3 milyar dolar gelir elde etmesini sağlayan "döngü"nün nasıl işlediğini anlattı .

"Aklanan dolarları özel borca ​​dönüştürebildik," dedi ve şöyle açıkladı: "Bir kara para aklayıcısı bankaya 100 ABD doları yatırdığında, Merkez Bankası bir dolar görmüyor, çünkü bu dolarlar aynı gün ödeniyor ve %5 ceza ödeniyor. Şimdi, bankalar aniden diyor ki: Dolarla doluyum ve onları çalıştırmıyorum. Şirketlere dolar üzerinden borçlanmayı teklif etmeye başlıyorlar."

"Şirketler, "İki dolar almaktan endişe ediyorum, ama bakalım, carry trade var mı?" diyorlar. Evet. Yani , peso cinsinden bir borç alırsam, çok büyük bir oran ödüyorum. Ben dolar cinsinden borçlanmayı tercih ediyorum. Şirket dolar cinsinden bir borç çıkardığında veya bir bankadan dolar cinsinden bir kredi istediğinde, bu borç vadesi dolduğunda, bu dolarları Merkez Bankası'na satma yükümlülüğüne sahip oluyor. Bu şekilde, aklanan bir dolar Merkez Bankası'nın bir rezervi haline geliyor," diye ekledi.

Agis, bu "döngü"nün son aylarda Merkez Bankası'na 6 milyar dolarlık bir gelir sağladığını tahmin ediyor. Ancak hükümetin bu yıl 14 milyar dolarlık bir "açık" vereceğini tahmin ediyor. "Bu nedenle Hükümet IMF'den 12 ila 14 milyar dolar arasında bir meblağ talep edeceğini söylüyor" dedi.

Bu noktada uyardı: "Programın kapanması için, şirketlerin Merkez Bankası'nın satın alması için dolar borç almasına izin veren çarkın dönmeye devam etmesi gerekiyor. Orada bir engel var, düzenlemeler, konvertibilite, dolar üretmeyen bir tüzel kişiye dolar borç vermeme izin vermiyor."

Merkez Bankası yönetim kurulunun bankaların dolar cinsinden kredi verme şartlarını "gevşetmesine" izin verecek son düzenlemesine atıfta bulunarak şunları söyledi: "Sonra tüm bu söylentiler, dolar cinsinden ipotek kredilerine izin verecekleri, dolar cinsinden teminatlara izin verecekleri, dolar cinsinden kişisel kredilere izin verecekleri yönünde ortaya çıkmaya başlıyor. Ben, bu konuda herhangi bir hata yapmamamızı ve biraz daha yavaş gitmemizi öneririm."